На практиці часто виникає необхідність обміну двох іноземних валют, відмінних від долара США. З точки зору міжнародної практики обмінний курс двох валют без участі американського долара є крос-курсом. Хоча крос-курси для багатьох валют котируються і виводяться на екрани моніторів, а також публікуються у фінансовій пресі, вони можуть бути розраховані самостійно будь-яким валютним дилером на базі поточних прямих доларових курсів. На сторінці агентства Рейтер WXWX крос-курси основних валют оновлюються автоматично кожні кілька хвилин. Виходячи з поняття крос-курсу, котирування EUR / RUB можна назвати крос-курсом, тому що фактично не існує самостійного і в достатній мірі ліквідного ринку EUR / RUB. Котирування просто вважають з EUR / USD і USD / RUB. Втім, поняття крос-курс в достатній мірі умовне, і тому можна прийняти за істину будь-яке тлумачення, не суперечить логіці поняття. Наприклад, згідно з іншим думку, крос-курсом може виступати курс обміну будь-яких двох валют, активно не котируються на ринку, розрахований з використанням поточних котирувань до третьої валюти.
Існує три способи розрахунку крос-курсів з урахуванням того, чи є котирування валют до долара прямими або непрямими.
1.Расчеткросс-курсу для валют з прямими котируваннями до долара (тобто долар є базою котирування для обох валют). Припустимо, що російський імпортер проводить розрахунки зі своїм постачальником з Гонконгу. При цьому банківському дилеру необхідно розрахувати котирування російського рубля до гонконгському долара. Курс RUB / HKD на ринку не котирується, тому банк зробить наступну операцію: дилер купить у клієнта рублі і обміняє їх на американські долари, потім продасть долари США за гонконгські долари і виплатить отриману суму в HKD клієнту. Для проведення даної двуступенчатой операції використовуються два курси:
USD / RUB 31,5750
USD / HKD 7,7595 Отже:
RUB 31, 5750 = HKD 7,7595
RUB 1 = HKD 7,7595 / 31,5750
RUB / HKD = 0,2457
Таким чином, один рубль можна обміняти на 0,2457 гонконгських доларів. Цей курс, або HKD / RUB = 4,0692, і буде котирувати для клієнта дилер банку.
2. Розрахунок крос-курсу для валют з прямою і непрямою котируваннями до долара, де долар є базою котирування для однієї з валют.
Наприклад, потрібно знайти крос-курс фунта стерлінгів до рубля. Відомі такі курси:
GBP / USD 1,6750
USD / RUB 31,5750
Тут курс GBP / USD є непрямим котируванням, а курс USD / RUB -прямий котируванням.
USD1 = GBP 1 / 1,6750
USD1 = RUB 31,5750
C ледовательно:
GBP1 = 31,5750 x 1,6750
GBP / RUB 52.8881 з округленням до пункту
Таким чином, якщо долар є базою котирування тільки для однієї з валют, то необхідно перемножити доларові курси цих валют.
3. Розрахунок крос-курсу для валют з непрямими котируваннями до долара США, де долар є валютою котирування для обох валют. Припустимо, що дилеру банку необхідно розрахувати крос-курс фунта стерлінгів до австралійського долара.
п »ї
GBP / USD 1,6750
AUD / USD 0,6250
C ледовательно:
USD1 = GBP 1 / 1,6750
USD1 = AUD1 / 0,6250
GBP 1 / 1,6750 = AUD 1 / 0,6250
GBP 1 = AUD 1,6750 / 0,6250 = AUD 2,6800
Таким чином, якщо долар є валютою котирування для обох валют, то для знаходження їх крос-курсу необхідно розділити доларові курси цих валют.
Дані способи застосовуються для розрахунку середнього крос-курсу, проте в реальності будь-які курси котируються банками у вигляді двостороннього котирування bid і offer. Наприклад, клієнтові банку, що має валютний рахунок в ЄВРО, потрібно купити 100 тис. Фунтів стерлінгів для оплати контрактних поставок, і він хоче знати яку суму в ЄВРО буде списана з його рахунку в євро. Банк прокотірует йому курс фунта стерлінгів до ЄВРО у вигляді двостороннього котирування:
Відповідно, клієнт купить у банку GBP 100 тис. За курсом 1,5875 (стороні offer), заплативши за них EUR 158,74 тис.
Якщо узагальнити дані приклади, то можна вивести алгоритм, за яким валютний дилер котирує боку bid і offer по операціях.
Валют з прямими котируваннями до долара при розрахунку спреда їх крос-курс необхідно (Таблиця 4):
Для отримання лівого боку bid крос-курсу розділити сторону bid доларового курсу валюти, яка виступає в крос-курсі валютою котирування, на сторону offer доларового курсу валюти, яка в крос-курсі служить базою котирування;
Для отримання правого боку offer крос-курсу розділити сторону offer доларового курсу валюти, яка виступає в крос-курсі валютою котирування, на сторону bid доларового курсу валюти, яка в крос-курсі служить базою котирування.
Прогнозування є стрижнем будь-якої торгової системи, тому компетентно відтворені прогнози Forex можуть зробити тебе аспідскі багатим.
Валют з прямими і непрямими котируваннями до долара при розрахунку спреда їх крос-курсу необхідно (Таблиця 5):
Для отримання лівого боку bid крос-курсу перемножити боку bid доларових курсів цих валют;
Для отримання правого боку offer перемножити боку offer доларових курсів цих валют.
У реальному міжнародній практиці для ліквідних ринків валютні дилери часто розраховують крос-курси більш простим способом: вони беруть середню з кожних котирувань доларового курсу валют, шляхом множення або ділення отримують середній курс цих валют і потім просто розсовують спред до середнього значення.
п »ї
Припустимо, що валютного дилера одного з великих московських банків попросив прокотирувати курс ЄВРО до рубля на 1 млн. ЄВРО представник менш великого банку. Дилер має прямі доларові курси, наприклад:
USD / RUB = 31,8410 -31,8430 EUR / RUB = 31,6100 - 31,6500 Звідси можна розрахувати крос-курс:
bid = 31,8410 / 31,6500 offer = 31,8430 / 31,6100 USD / EUR = 1,0060 / 73
Насправді дилер прокотірует крос-курс ЄВРО до рубля трохи ширше наявних котирувань для того, щоб уникнути ризику при перекритті угоди:
EUR / RUB = 31,6000 - 31,6800
Припустимо, менш великий банк здійснив продаж 1 млн. EUR за рублі дилера великого банку за курсом 31,6000. Для останнього результат буде виглядати наступним чином:
+ EUR 1.000.000 - RUB 31.600.000 по курсу 31,6000 для закриття утворилася відкритої позиції дилер може провести дві угоди:
• продати ЄВРО за долари по курсу 1,0073 (по стороні offer): - EUR 1.000.000 + USD 992.752,90 за курсом 1,0073
• потім продати отримані долари за рублі за поточним курсом 31,8410 (по стороні bid): - USD 992.752,90 + RUB 31.610.245,09 за курсом 31,8410
Таким чином, дилер закрив свої позиції з прибутком 10.245,09 рублів, правильно розрахувавши і прокотирувати іншому банку боку bid і offer EUR до рубля.
При великих сумах по одній угоді доводиться укладати угоди з кількома партнерами за ставками, що відрізняються від ринкової в кращу або гіршу сторону. Щоб з'ясувати, чи дозволяє курс в цілому по всіх операціях отримати прибуток, а також провести пільгові котирування для вигідних клієнтів, дилеру потрібно визначити середній курс.
Наприклад, дилер отримав від клієнта вказівку на покупку 50 млн. Доларів США за фунти стерлінгів, але не має в своєму розпорядженні такою сумою. Він зв'язується з банками і в результаті декількох операцій з меншими сумами справляється з поставленим завданням. Наприклад, він робить 4 угоди: на 25 млн. Дол., На 15 млн. Дол., На 7,5 млн. І на 2,5 млн .; при цьому курси по кожній угоді відрізняються один від одного. Дилер виписує дані по кожній з операцій, множачи при цьому курси по операціях на відповідні їм суми, а потім, розділивши загальний результат на 50, отримує середній курс. Цифри, наведені в самій правій колонці (Таблиця 6), отримані шляхом ділення суми в доларах на їх обмінний курс.
USD50000000 / GBP32233941,00 = 1,55116
На ринку існує усереднений курс, і основне завдання дилера полягає в тому, щоб купити валюту за курсом нижче, ніж середньоринковий курс.
Коли протягом дня відбувається лише кілька готівки угод, визначити прибуткові або збиткові позиції нескладно. Однак на активно діючому валютному ділянці ситуація дещо інша. В цьому випадку, для того щоб визначити, прибуткова позиція чи ні, розраховують середній курс позиції і порівнюють його з поточному ринковим курсом.
Припустимо, дилер, спеціалізується на валютній парі USD / RUB. Після серії угод він визначає свою позицію, яку займає по доларах - довгу або коротку. Необхідно знати середній курс цієї позиції, для розрахунку якого слід:
визначити нетто-залишок по рублях;
розділити результат за пунктом 1 на нетто-залишок по рублях;
Нехай залишок по рублях дорівнює 285 411 600, а по доларах - 9 000 000.
Середній курс = 285 411 600/9 000 000 = 31,7124.
Фактично дилер має довгу позицію на USD 9 млн. За 31,7124 (long 9 USD at 31,7124). Іншими словами, до такого ж результату привела б одна операція по покупці USD 9 млн. За 31,7124.
Припустимо, що поточний ринковий курс 31,7130 / 40. Щоб закрити позицію, необхідно продати USD 9 млн. За 31,7130. Таким чином, прибуток складе:
Прибуток = - (9 000 000 х 31,7124) RUB + (9 000 000 x 31,7130) RUB = -285 411 600 + 285 417 000 = 5 400 RUB
Більш швидкий спосіб визначення прибутку виглядає наступним чином:
Прибуток = 9 000 000 х (31,7130 - 31,7124) = 9 000 000 х 0,0006 = 5 400 RUB
Трейдерам необхідно знати в кінці кожного дня, закриті позиції чи ні. Це не означає, що для визначення прибутків і збитків дилеру доводиться реально закривати позиції. На практиці проводиться лише переоцінка нетто-позицій за поточним ринковим курсом.
Максимальний розмір відкритої позиції дилера обмежений лімітом, який залежить від політики банку щодо ризику. Банки, які дотримуються консервативної політики, в кінці дня повністю закривають свої позиції.
Читати далі: Операції спот Залежно від термінів розрахунків конверсійні операції діляться на готівкові і термінові.