Як трейдер або інвестор, ви навряд чи стикалися з цим поняттям безпосередньо. Але, тим не менше, воно має саме безпосереднє відношення до ринку акцій. Втім, не тільки до нього, але про все по порядку.
Термін походить від англійського слова underwriter, яке в свою чергу означає гарант або поручитель.
Взагалі андеррайтингом прийнято називати послуги, що надаються такими фінансовими установами як банки і страхові компанії. Залежно від сфери діяльності можна виділити наступні види андеррайтингу:
- Андеррайтинг в банківській справі;
- Андеррайтинг в на ринку страхових послуг;
- Андеррайтинг на ринку цінних паперів.
У банківській справі, андеррайтинг є частиною системи управління ризиками (Risk management). Поняття це безпосередньо пов'язано з таким видом банківської діяльності як кредитування і передбачає оцінку ризиків виникають внаслідок видачі кредиту.
Саме андеррайтер проводить дослідження кредитної історії і платоспроможності клієнта банку, що запросив кредит. І вже на підставі його висновків приймається рішення про те надавати чи не надавати кредит, і на яких умовах це робити (в разі позитивного рішення).
У страхуванні, описуваний термін також застосовується для оцінки ризиків. Тільки в даному випадку мова йде вже про аналіз ймовірності настання того чи іншого страхового випадку та визначення адекватної йому суми страхової виплати. Розрахунок проводиться таким чином, щоб схилити ймовірності отримання прибутку на сторону страхової компанії, одночасно надавши своїм клієнтам конкурентоспроможну пропозицію.
Андеррайтер на ринку цінних паперів - це юридична особа, що грає роль посередника між компанією випускає акції (компанією-емітентом) і покупцями цих акцій (а це в тому числі і ми з вами). Зазвичай в цій ролі виступають інвестиційні банки. Хоча, в принципі, це може бути будь-яка юридична особа, що володіє відповідною ліцензією від ЦБ РФ.
Весь процес являє собою приблизно наступне. Компанія-емітент вирішує випустити свої акції, тобто іншими словами провести так зване первинне розміщення акцій на біржі (IPO). Компанія укладає договір з андеррайтером, а той діє по одному з нижчеописаних сценаріїв (в залежності від умов, викладених в укладеному договорі):
- Або відразу викуповує всі розміщувані акції у компанії-емітента, а потім вже реалізує їх на біржі з власної націнкою. У цьому випадку він ризикує тим, що частина паперів продати не вдасться.
- Або він зобов'язується продати максимально можливу кількість акцій з випуску (знімаючи тим самим з себе фінансовий ризик).
У будь-якому випадку, тут також проводиться оцінка ризиків, аналіз діяльності компанії-емітента і встановлення адекватної ціни акцій на момент їх первинної публічної пропозиції.